仿佛为了映衬节日的气氛,互联网行业最近变得越发热闹起来,360与Q Q大战的硝烟还未散尽,当当网又开始成为焦点。自从去年12月份在美国纽约证券交易所上市以来,当当网当仁不让地多次占据了各大媒体的大篇幅聚焦报道,而这又与其掌舵人李国庆有着直接的干系。 (服务器租用价格)
“性情中人”引发网络闹剧
1月15日,李国庆在微博上指责摩根士丹利(以下均称“大摩”)、瑞信两家负责当当网赴美上市的投行存在压低估值等不规范行为,导致当当上市后收益不理想,并自创“摇滚歌词”影射投行。没想到该言论立即引发了两位据说是在大摩女员工的激烈反击,双方隔空互骂,言辞间夹杂诸多脏话,一时间引发众多网友围观。
17日下午,当当网发布声明称,李国庆的个人行为与公司无关,是“个人文学爱好”。李国庆随后也在微博上表示已就“脏话事件”向董事会写检查。之后大摩也发表声明称,“相信微博作者不是摩根士丹利员工”。随后,参战“大摩女”也都删去了微博上的骂战内容,并贴上了致歉声明。1月19日,当当网按照原定计划在北京举行宴会,以答谢所有参与当当网IPO承销业务的投行团队成员,双方把酒言欢。
24日、25日,俞渝和李国庆先后表示大摩投行部和产品部的总经理已经向当当和他本人书面道歉,李国庆还在自己的微博上要求大摩定价部的总经理引咎辞职,并称“最好把手续费退了”。
26日,李国庆表示自己本着“得饶人处且饶人”的精神,收回大摩定价部总经理引咎辞职的要求。并称,“手续费照付,你们奖金照发,过个吉祥春节。”至此,事情似乎要画上一个看似还算圆满的句号。
电子商务行业问题显现
“我宁愿把这件事当做一件行业的八卦来看,这并不是正常的公司行为。”艾瑞咨询集团北京定制研究部全国研究总监刘雷鸣对《经济参考报》记者如是表示。但是在这场看似八卦的骂战背后,当当并不轻松,隐忧渐渐浮现。
首先,从整个行业的发展来看,国内电子商务发展的并不乐观。不久前,京东商城的C EO刘强东在接受媒体采访时就承认,目前国内电子商务行业过热,存在泡沫,从今年开始进入调整期,在2012年下半年,最迟是2013年的时候,整个行业会重新的趋于一个平静,会进入一个平稳期。而互联网观察人士刘兴亮则认为,目前国内整个互联网行业都存在激进冒进的“大跃进”现象,电子商务也不例外。 (服务器托管)
除此之外,国内电子商务行业竞争的激烈性有目共睹。淘宝、卓越亚马逊、京东商城,各个都不容小觑。尤其是做3C产品起家的京东商城,去年11月以来开办图书频道,与当当网形成了直接的竞争,前不久双方掀起的图书价格战就是例证。有分析称,2010年京东商城销售收入将超100亿,而当当网和卓越网的收入则在30亿和25亿,京东商城进入图书电子商务市场,至少可以在短时间内形成20-30亿的市场规模,而当当网和卓越网要想实现百亿销售尚需时日。京东商城C EO刘强东还表示,京东商城正投资15亿在全国范围内快速物流配送中心的建设,在全国近60个城市都布设了物流中心和二级库,未来一旦全部建成,优势明显。而当当网目前虽正持续加大基础设施方面的投入,已有18万平方米的仓储空间,但在物流配送方面还是由第三方承担,有业内人士评价说这并非持久之计。百货化带来新挑战
提升盈利能力是个考验
但当当网盈利能力相对薄弱确是无法忽视的现实。首先国内电子商务行业本身盈利就很难,即便年收入超百亿的京东也尚未盈利。而当当2009年才开始盈利,其盈利能力也并不高:一方面,毛利率不高,数据显示,2010年上半年,当当网毛利率20%,毛利润为2880万美元。这一毛利率水平在电子商务行业是相对比较低的。另一方面,在此之前,当当2007年当当网亏损7050万元,2008年亏损8180万元。尽管当当网在2009年开始已经实现盈利,2010年前9个月净利润1960万,但利润率却不足1.2%,2009年和2010年前三季度的运营利润率也偏低,分别仅有0.8%和0.1%。
另外,当当网虽然从2005年以后一直在向其他商品的销售拓展,但从2010年前九个月财报看,其净收入仍有80%以上来自于图书等传媒产品。其目前最大身份仍然是图书经销商。数据显示,当当网2009年全年净利润中有33%是来自非主营业务的利息收入,2010年前三季度净利润中仅有10%是来自主营业务,一次性的所得税收益占到了将近70%,其余部分来自非主营业务的利息收入。
当当撬不动华尔街
尽管俞渝在数日前公开承认,李国庆在公共领域中爆粗口确实有错,但在24日,她又对媒体表示李国庆是“话糙理不糙”。此话何意?有创业者担心,不少想到美国上市的企业都因为不擅长资本市场、怕被投行涮而恐慌,而在当当的刺激下,这种恐慌被放大了。在这场闹剧中,大摩是否涮了当当?这家华尔街老牌投行到底能不能脱得了干系?至此,在整个事件中,大摩除了在数日前声明“相信微博作者不是摩根士丹利员工”,此后便一直保持沉默。微博上的“大摩女”口口声声表示大摩没错,也有许多人跟帖表示,做买卖是愿打愿挨的事。但这其中不难看出,面对老牌投行和华尔街的规矩,中国公司的确存在无奈,吃了亏只能打碎了牙往肚里咽。
俞渝在接受媒体采访时,将上市公司和投行的关闭形容为医患关系,一个病人可能只做一次手术,而一个医生要做500个手术,如何克服信息不对称带来的困难,争取为公司为股东带来更好的价格,需要企业家和投行之间多探索,上市定价是公司、投行及基金利益三方面的协调。 (vps主机)
但依然有不少人对投行在公司IPO过程中的双重获利表示质疑。当当网的招股说明书就有这样的条款,“瑞士信贷、摩根士丹利等公司作为代表,可以购买并且我们和我们的股东同意销售给他们如下显示的股票数量……”据了解,对于中国赴美上市企业,华尔街投行普遍采取这种包销的方式。因此,投行除了赚承销佣金,还包销股票,那么刻意压价、让股价一上市就大涨以便谋取暴利的动机有可能存在。
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